Talousarvioesitys 2005
36. VALTIONVELAN KOROT
Selvitysosa:Valtion velanhoidossa tavoitteena on velasta aiheutuvien keskimääräisten, odotettujen kustannusten minimointi kuitenkin niin, että siitä aiheutuvat riskit kuten luottoriski, korkoriski, valuuttakurssiriski ja jälleenrahoitusriski pidetään hyväksyttävällä tasolla.
Lainanotto toteutetaan nk. likviditeettistrategian mukaisesti, mikä turvaa rahoituksen saatavuuden ja maksuvalmiuden mahdollisimman edullisin kustannuksin. Likviditeettistrategia perustuu sarjaobligaatiolainoihin, joilla käydään aktiivisesti jälkimarkkinakauppaa. Lainojen likviditeetti edellyttää lainojen riittävän suurta kokoa, markkinatasoista tai markkinatasoa lähellä olevaa kuponkikorkoa, sopivaa juoksuaikaa ja jälkimarkkinoiden toimivuutta.
Velkakannan korko- ja valuuttakurssiriskiä säädellään johdannaissopimuksilla ja etenkin koron- ja valuutanvaihtosopimuksilla. Velanhoidossa valitaan sellainen pitkäaikaisiin ja lyhytaikaisiin korkoihin sidotun velan suhde, jolla korkokustannukset ovat mahdollisimman alhaiset ilman, että korkomenojen lisäyksen mahdollisuus kasvaisi liian suureksi.
Vuoden 2005 korkomenojen arvioinnissa lyhyiden korkojen (3 kk—3 v) korkotasoksi on arvioitu 2,5 prosenttia ja tätä pidempien lainojen koroksi 4,0 prosenttia. Yhden prosenttiyksikön muutos korkotasossa aiheuttaisi noin 120 milj. euron muutoksen vuoden 2005 korkomenoihin, jos korot muuttuisivat prosenttiyksiköllä vuoden 2005 alusta lukien.
Valtion velasta aiheutuvaa valuuttakurssiriskiä on aktiivisesti pienennetty tekemällä valuuttavelkaan liittyviä valuutanvaihtosopimuksia. Vuoden 2005 lopussa muun kuin euromääräisen velkakannan arvioidaan olevan noin 2 % budjettitalouden velasta.
Velanhoidon toimenpiteet toteutetaan markkinaolosuhteiden mukaisesti ja siten toteuma saattaa poiketa käytetyistä laskentaolettamuksista markkinaolosuhteiden niin edellyttäessä. Määrärahatarpeet on arvioitu seuraavien velan rakenneoletusten perusteella.
Velan rakenne (%) | ||||
---|---|---|---|---|
31.12.2002 | 31.12.2003 | 31.12.2004 | 31.12.2005 | |
Vaihtuvakorkoisen velan osuus | 25 | 30 | 29 | 29 |
Valuuttamääräisen velan osuus | 13 | 2 | 2 | 2 |
Jälkimarkkinoilla likvidiysstrategiaan kuuluvien lainojen osuus | 53 | 59 | 68 | 65 |
Hallinnonalan määrärahat luvuittain vuosina 2003—2005
v. 2003 tilinpäätös 1000 € |
v. 2004 varsinainen talousarvio 1000 € |
v. 2005 esitys 1000 € |
Muutos 2004—2005 |
|||
1000 € | % | |||||
01. | Euromääräisen velan korko | 4 342 275 | 2 701 000 | 2 371 000 | - 330 000 | - 12 |
03. | Valuuttamääräisen velan korko | 289 141 | 63 000 | 58 000 | - 5 000 | - 8 |
09. | Muut menot valtionvelasta | 21 913 | 18 000 | 18 000 | — | — |
Yhteensä | 4 653 329 | 2 782 000 | 2 447 000 | - 335 000 | - 12 |